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Innovative Finanzierungslösungen in der Restrukturierung
Core Asset Refinancing Program - CARP
Hintergrund:
Für viele Unternehmen in Umbruchs- und Krisensituationen oder bei unerwarteten kurzfristigen und saisonalen Liquiditätslücken bestehen - trotz einer vielfachen ökonomischen Übersicherung bestehender Gläubiger - keine Möglichkeiten, durch eine (teilweise) Freigabe von Sicherheiten verbleibende Finanzierungsspielräume zu nutzen.
Laufende Forderungen sind bspw. zu Sicherungszwecken abgetreten - aufgrund (zu) komfortabler Abschläge der Banken - mit Nennwerten weit über dem ausgereichten Kreditvolumen.
Vorräte unterliegen einerseits (einfachen oder verlängerten) Eigentumsvorbehalten der Lieferanten und sind gleichzeitig über Raumsicherheitsvereinbarungen und dergleichen pauschal den Gläubigern zugeordnet.
Lösungsansätze:
Unter Einbindung unserer Bankpartner sowie ausgewählter mittelständischer Factoring-Gesellschaften bieten wir für beide Fälle Lösungsansätze.
In Bezug auf Vorräte erfolgt dies im Rahmen des sog.
Core Asset Refinancing Program
kurz CARP genannt an. Dieses wird nachstehend im Detail beschrieben.
Im Falle der Forderungsfinanzierung erfolgt dies über einen klassischen Factoring-Ansatz. Durch Einbindung von Sicherungsinstrumenten und Scoring-Tools wird hierdurch in vielen Fällen ein höheres Finanzierungsvolumen ermöglicht. Entsprechend können zum einen bestehende, durch Forderungsabtretung abgesicherte Kredite, zurückgeführt oder ein evtl. bestehendes Factoring-Programm optimiert werden.
Hierzu prüfen wir gerne im Einzelfall mit unseren Factoring-Partnern in kurzer Zeit die Voraussetzungen, Konditionen und das mögliche Volumen.
Core Asset Refinancing Program - CARP
Voraussetzungen:
Wesentliche Voraussetzung ist ein Vorratsbestand an marktgängigen Vormaterialien und Rohstoffen (bspw. Metalle, Agrarprodukte, Treibstoffe u.ä.) oder Fertigprodukten (bspw. langlebige Konsumgüter, Haushaltswaren, standardisierte Industrieprodukte etc.), welche in überschaubaren Zeiträumen zu berechenbaren, idealerweise vertraglich fixierten Preisen veräußert werden können.
In beiden Fällen entsteht der Finanzierungseffekt durch einen Verkauf der Vorrats- oder Warenbestände an eine mit uns verbundene Handelsgesellschaft („SME Trading“).
Der gezahlte Kaufpreis bemisst sich in der Regel auf Basis der Anschaffungs- bzw. Herstellkosten des Verkäufers abzüglich eines der jeweiligen Warenkategorie und Verwertbarkeit angepassten Abschlages.
Beispiel 1:
Unternehmen A stellt Industriereiniger sowie weitere standardisierte chemische Produkte her.
Aufgrund batchartiger Produktionsprozesse besteht hierfür ein relativ hoher Lagerbestand von EUR 1,75 Mio. – bei gleichzeitig (allerdings über einen relativ langen Zeitraum von 18 Monaten) gesicherten Abnahmevereinbarungen. Die Vorräte unterliegen gleichzeitig einem verlängerten Eigentumsvorbehalt der Lieferanten von EUR 0,35 Mio. sowie einer Raumsicherungsvereinbarung auf das gesamte Fertigproduktlager.
SME Trading erwirbt von Unternehmen A einen Bestand mit Herstellkosten von EUR 1,0 Mio. und einem Verkaufspreis von EUR 1,25 Mio. zu einem Kaufpreis von EUR 0,95 Mio. Dieser wird sofort nach Einbringung der Waren in ein von SME Trading benanntes Zwischenlager fällig.
Über eine vertraglich fixierte Laufzeit (von in der Regel 3-18 Monaten) kann Unternehmen A von SME Trading die verkauften Fertigprodukte zum Verkaufspreis zzgl. eines Agios von 0,02% bis 0,04% pro Haltetag zurückkaufen.
Die bis Laufzeitende (ggf. prolongiert) von Unternehmen A nicht zurückgekauften Fertigprodukte kann (und wird) die SME Trading hiernach eigenständig verwerten. Gewinne und Verluste hieraus erhält bzw. trägt SME Trading.
Je nach Marktgängigkeit kann auch vereinbart werden, dass SME Trading in die bestehenden Abnahmevereinbarungen mit den Kunden von Unternehmen A eintreten kann. Rechnungslegung erfolgt dann ebenfalls durch SME Trading.
Der nach Zahlung der entsprechenden Rechnungen entstandene (Teil)gewinn wird in diesem Fall nach einem vorher vereinbarten Schlüssel zwischen Unternehmen A und SME Trading aufgeteilt.
Beispiel 2:
Unternehmen B ist im Bereich der Metallverarbeitung tätig und verfügt über einen Vorratsbestand von EUR 5,0 Mio. an marktgängigen Rohmaterialien, Zwischenprodukten sowie Metallschrott.
Ca. 20% der Bestände unterliegen dem Eigentumsvorbehalt der Lieferanten. Der Rest ist an eine Bank für ein Kreditvolumen von EUR 3,0 Mio. sicherungsübereignet.
Die SME Trading erwirbt aus dem Gesamtbestand Vorräte mit einem aktuellen Marktwert von EUR 1,25 Mio. zu einem Kaufpreis von EUR 1,00 Mio („Plafond“). Dieser wird nach Einbringung der verkauften Waren in ein beim Verkäufer zugunsten von SME Trading eingerichtetes Konsignationslager fällig.
Unternehmen B hat hiernach für einen vorher definierten Zeitraum (in der Regel 6-12 Monate) das Recht, die an SME Trading verkauften Waren zum Verkaufspreis zuzüglich eines Agios von 0,02% bis 0,04% pro Haltetag zurückzukaufen.
Gleichzeitig kann Unternehmen B optional während der Laufzeit des CARP neu eingegangene, gleichartige Vorräte jeweils bis zur Erreichung des Plafonds zu gleichen Konditionen an SME Trading verkaufen.
Insoweit als Rückkäufe und Neuverkäufe sich im Wesentlichen ausgleichen steht während der Laufzeit entsprechend immer – im Vergleich zur Situation vorher – ein zusätzlicher Finanzierungsrahmen in Höhe des Plafonds zur Verfügung.
Die bis Laufzeitende (ggf. prolongiert) von Unternehmen B nicht zurückgekauften Vorräte kann (und wird) die SME Trading hiernach eigenständig verwerten. Gewinne und Verluste hieraus erhält bzw. trägt SME Trading.
In beiden Fällen kann ein wesentlicher Teil des anderweitig nicht zu monetisierenden Umlaufvermögens in direkte Liquidität umgesetzt werden. Aufgrund der Laufzeiten und Ausgestaltung bietet sich das CARP entsprechend insbesondere bei kurzfristig auftretenden sowie saisonalen Liquiditätsspitzen an.
Gerne prüfen wir, ob wir Ihnen auf Basis der Struktur Ihres Umlaufvermögens ein Angebot machen können. Sprechen Sie uns an
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Innovative Refinancing Solutions in Restructurings
Core Asset Refinancing Program - CARP
Background:
For many companies in situations of upheaval and crisis, or in the event of unexpected short-term and seasonal liquidity shortfalls, there are no opportunities - despite the frequent economic overcollateralization of existing creditors - to use remaining financial leverage through the (partial) release of collateral.
Current receivables are, for example, assigned for factoring purposes or as straight collateral – frequently with (too) comfortable discounts by the banks – but with denominations well above the extended credit volume.
Inventories are on the one hand subject to (simple or extended) retention of title by the suppliers and, at the same time, are assigned to the creditors via warehouse-secured agreements (“Raumsicherungsvereinbarung”) and the like.
Possible Solutions:
With the involvement of our banking partners and selected medium-sized factoring companies, we offer solutions for both cases.
With regard to inventories, this is done within the framework of the so-called
Core Asset Refinancing Program
called CARP for short. This will be described in detail below.
In the case of receivables financing, this is done using a classic factoring approach. By incorporating hedging instruments and scoring tools, in many cases we will enable a higher volume of financing. On the one hand, existing loans secured by assignment of claims can be returned, or an existing factoring program can be optimized.
For this purpose, we are happy to examine in individual cases with our factoring partners in a short time the existing conditions, how to improve them and how to increase the volume.
Core Asset Refinancing Program - CARP
Requirements:
An essential prerequisite is a stock of existing materials and raw materials (eg metals, agricultural products, fuels, etc.) or finished products (eg durable consumer goods, household goods, standardized industrial products, etc.), which can be predictably evaluated and ideally be sold at any time at market-based prices. In both cases, the financing effect arises from a sale of inventories to a trading company affiliated with us (“MBN Trading”).
The purchase price paid is generally calculated on the basis of the acquisition or production costs of the seller minus a deduction linked to the respective category of goods and usability.
Example 1:
Company A manufactures industrial cleaners and other standardized chemical products.
Due to batch-type production processes, this results in a relatively high stock of EUR 1.75 million – with simultaneous secured purchase agreements (albeit over a relatively long period of 18 months). Inventories are also subject to extended retention of title by the suppliers amounting to EUR 0.35 million as well as a colleteral agreement on the entire finished product warehouse.
MBN Trading acquires from Company A a portfolio with a production cost of € 1.0 million and a sales price of € 1.25 million for a purchase price of € 0.95 million. This will be paid-out immediately after the goods have been brought into a warehouse designated by our trading partner. Over a contractually agreed term (usually 3-18 months), Company A can repurchase the finished products sold by MBN Trading at a selling price plus an agio of between 0.02% and 0.04% per holding day.
The finished products which have not been bought back by company A until the end of the term (which can be prolonged) can (and will) be sold independently by MBN Trading. Profits and losses from this accrue to MBN Trading.
Depending on the marketability, it can also be agreed that MBN Trading can enter into the existing delivery agreements with the customers of company A. Invoicing in this case is also carried out by MBN Trading.
In this case, the (partial) profit accrued after payment of the corresponding invoices will be split between Company A and MBN Trading according to a previously agreed key.
Example 2:
Company B is active in the metalworking sector and has a stock of EUR 5.0 million in marketable raw materials, intermediates and metal scrap. Approximately 20% of the stocks are subject to the retention of title of the suppliers. The remainder is pledged to a bank for a loan volume of EUR 3.0 million.
MBN Trading acquires inventories with a current market value of EUR 1.25 million and a purchase price of EUR 1.00 million (“plafond”). This is due after the goods have been brought into a consignment warehouse set up for the benefit of MBN Trading.
Company B is then entitled to repurchase the goods sold to MBN Trading for a pre-defined period (usually 6-12 months) at a selling price plus a premium of between 0.02% and 0.04% per holding day.
At the same time, Company B may, during the term of the CARP, optionally sell to MBN Trading new, similar stocks at any time until the plafond is reached, on equal terms as initially agreed.
Insofar as repurchases and new sales essentially balance out, an additional financing framework in the amount of the ceiling is always available during the term, compared to the situation before.
The inventories not repurchased by company B until the end of the term (which can be extended) can (and will) be liquidated independently by MBN Trading. Profits and losses from this accrue to MBN Trading.
In both cases, a substantial part of the current assets that cannot be monetized otherwise is converted into direct liquidity. Due to the terms and conditions, the CARP suggests itself particularly in the case of short-term and seasonal liquidity peaks and troughs.
We will gladly check whether we can make you an offer based on the structure of your current assets. Contact us